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高德平台招商央行:深入推进支付领域反垄断工作

高德平台招商主管联系Q41772 原标题:人民银行召开2021年支付结算工作电视会议 摘要 【人民银行召开2021年支付结算工作电视会议】会议要求,下一阶段要积极完善顶层设计,深入推进支付领域反垄断工作,加快推动出台《非银行支付机构条例》,加快构建跨境支付体系。(央行)   2021年4月14日,人民银行召开2021年支付结算工作电视会议。会议全面总结了2020年以来支付结算工作成果,深入分析了当前面临的形势与挑战,并就2021年重点工作任务作出部署。人民银行党委委员、副行长范一飞出席会议并讲话。   会议认为,2020年以来,在人民银行党委的正确领导下,人民银行支付结算条线认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,全力支持疫情防控和经济社会发展,做到抗疫资金运转不掉链、支付服务创新不停步、服务实体经济不缺位;强化支付领域反垄断和防止资本无序扩张,稳步推进跨境支付体系建设;加强跨境赌博和电信网络诈骗“资金链”综合治理,坚决守住不发生系统性风险底线;积极提升支付服务质效,立足服务实体经济发展和民生改善,加快支付服务普惠进程,助力畅通国民经济循环。   会议强调,2021年人民银行支付结算工作要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,紧紧围绕“十四五”发展规划,坚定不移贯彻新发展理念,坚持严监管常态化,推动支付产业实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展,以优异成绩为建党百年献礼。   会议要求,下一阶段要积极完善顶层设计,深入推进支付领域反垄断工作,加快推动出台《非银行支付机构条例》,加快构建跨境支付体系;要坚持底线思维,坚决打击跨境赌博、电信网络诈骗和非法支付活动,持续规范支付服务市场秩序,健全网络支付“四方模式”;要坚守为民情怀,着力改善小微企业开户服务,适当降低小微企业支付手续费,围绕冬奥会、乡村振兴等国家战略优化支付供给,提升支付清算系统安全生产和服务水平;要加强政治建设,深入开展党史学习教育,不断提高政治判断力、政治领悟力和政治执行力。   人民银行有关司局,外汇局相关司局有关负责同志,上海总部,各分行、营业管理部,各省会(首府)城市中心支行,副省级城市中心支行,地市中心支行支付结算工作负责同志,各清算机构、中国支付清算协会主要负责同志参加会议。   相关报道:   央行:积极完善顶层设计 深入推进支付领域反垄断工作 (文章来源:央行网站) (责任编辑:DF075)

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高德平台招商信号明确!一季度社融增量超10万亿 4月流动性如何保障?央行这样回应

高德平台招商主管联系Q41772 原标题:信号明确!一季度社融增量超10万亿,M2增速12个月来首次降为个位数!4月流动性如何保障?央行这样回应 摘要 【信号明确!一季度社融增量超10万亿 4月流动性如何保障?央行这样回应】4月12日,央行公布的一季度金融数据和社会融资数据显示,即便是在去年受疫情影响的高基数影响下,今年一季度银行新增信贷投放规模依旧非常可观,且信贷结构持续优化,反映出实体经济持续的复苏势头和强劲的融资需求。(券商中国)   本周进入一季度宏观数据密集公布的一周,金融数据打响头炮。   4月12日,央行公布的一季度金融数据和社会融资数据显示,即便是在去年受疫情影响的高基数影响下,今年一季度银行新增信贷投放规模依旧非常可观,且信贷结构持续优化,反映出实体经济持续的复苏势头和强劲的融资需求。   今年一季度,人民币贷款增加7.67万亿元,即使是在去年同期高基数的基础上,依然实现同比多增5741亿元。不过,货币政策回归常态化,以及稳定宏观杠杆率的政策诉求正逐渐在信贷社融中体现出来。一方面,社融增速逐渐下降,初步统计,一季度社会融资规模增量累计为10.24万亿元,比上年同期少8730亿元,3月末社会融资规模存量同比增长12.3%;另一方面,3月末,广义货币(M2)同比增长9.4%,增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点,这是M2增速连续12个月保持双位数增长后重新降为个位数增长。   “一季度新增贷款规模表明金融机构对经济恢复保持了稳固的支持力度,从全年看M2和社会融资规模增速同名义经济增速是基本匹配的。”央行货币政策司司长孙国峰称,下一步我们要坚持跨周期设计理念,兼顾当前和长远,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,稳健的货币政策灵活精准、合理适度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度,做到小微企业综合融资成本稳中有降。   央行在数据发布当天召开新闻发布会,新闻发言人、调查统计司司长阮健弘,货币政策司司长孙国峰,金融市场司司长邹澜,以及近日履新宏观审慎局局长的李斌就宏观杠杆率变动趋势、4月地方债发行对流动性的扰动、经营贷违规流入楼市、数字人民币试点最新进展等热点问题作出回应。   金融数据“增速降”是大势所趋   业内普遍认为,在去年高基数及信贷额度控制的背景下,虽然一季度社融增量比去年同期少8730亿元,但依然是季度增量的次高水平,反映出当前实体经济旺盛的融资需求。   阮健弘表示,从一季度社融增量的结构看,金融机构的信贷稳字当头,资本市场的融资大幅度增加,债券市场在上年基数比较高的情况下少增长,总体上看社会融资规模的增长保持平稳。尤高德招商主管41772是一季度非金融企业的境内股票融资2467亿元,比上年同期多1212亿元,增长近一倍。   从3月新增信贷的结构看,居民部门与企业部门中长期信贷均表现亮眼。高德招商主管41772中,就个人债务增速较快的问题,根据央行测算,去年末,住户部门的债务余额是73.6万亿,同比增长14.6%,高德招商主管41772中个人贷款余额是63.2万亿,同比增长14.2%。   “个人债务增长的速度比较快,这与我国经济发展阶段、居民年龄结构、消费升级、城镇化发展等因素密切相关。总体来看,个人贷款的增速高德主管联系41772会保持较快的增长。”阮健弘称,新增个人贷款从结构上看,比较突出的是“一升一落”,升的是个人经营贷款的增速回升,落的是个人住房贷款的增速回落。3月末,个人住房贷款余额同比增长14.5%,比上月和上年同期分别低0.2和1.4个百分点。个人经营贷款同比增长24.6%,比上年同期高11.5个百分点。   此外,在企业新增贷款方面,3月企业中长期贷款增加了1.33万亿元,占当月新增贷款总量中占约五成,反映出信贷结构的持续优化。光大证券首席固定收益分析师张旭对券商中国记者表示,这表明3月信贷增长的“量增质优”,金融部门对于实体经济支持的发力更精准。   “今年一季度,人民币贷款呈现出增量高、增速降的特征。”张旭称,“增量高”体现出金融对实体经济支持力度的稳固,“增速降”体现出稳杠杆的内在要求。相比之下,去年为对冲疫情影响,名义GDP增速降低至2.3%的同事,在政策的支持下M2增速提高至了10.1%,使得宏观杠杆率的快速提高,但宏观杠杆率的阶段性上升是在为将来稳住杠杆率创造条件。目前我国经济正向常态回归,应引导宏观杠杆率回到基本稳定的轨道,避免积累风险、挤压经济长期增长的空间。所以,金融数据“增速降”是大势所趋。   东方金诚首席宏观分析师王青表示,3月信贷、社融及M2等主要金融数据增速下行,一方面源于上年同期为货币扩张高峰,高基数会压低今年的同比增速,另一方面则反应当前货币政策正在向常态化回归,新增信贷、社融规模处于温和增长状态。尤高德招商主管41772是当月新增贷款规模仍超出普遍预期,显示信用收缩仍相对温和,主要原因是在企业融资需求仍然较强。在今年稳定宏观杠杆率的目标下,后期主要金融数据虽仍会出现波动,但增速整体温和下行的方向不会改变。   阮健弘也表示,受新冠疫情的影响,去年我国的宏观杠杆率出现了阶段性的上升。疫情期间宏观杠杆率的上升,是逆周期的政策支持疫情防控和国民经济恢复的体现,相关政策在有效推进复工复产、支持实体经济方面发挥了积极的作用。去年二季度以来,随着经济运行不断的恢复,经济增速不断的回升,我国的宏观杠杆率上升的势头开始明显的减缓,上升的幅度逐季收窄。2020年一、二、三三个季度宏观杠杆率上升的幅度分别是14、7.2和3.9个百分点,到了第四季度就变为下降1.6个百分点。   “四季度宏观杠杆率的下降表明实体经济的活力已经有了极大的恢复,金融资金的使用效率在明显提升。未来随着经济向常态回归,内生增长动力的不断增强以及稳健的货币政策精准灵活、合理适度,预计我国的宏观杠杆率将继续保持基本平稳。”阮健弘称。   财政因素已纳入央行流动性管理框架   在经历了1月末市场资金面的紧张后,尽管3月以来宽松的资金面让市场暂时减少了对央行流动性投放的关注,但随着进入4月后地方债发行的提速,以及即将到来的集中缴税冲击,央行如何保障市场流动性再次成为市场关心的问题。   孙国峰对此表示,央行一直高度关注财政因素对银行体系流动性的影响,并将该因素纳入央行流动性管理的整体框架,在货币政策操作中统一予以考虑。央行将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求,密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化,综合运用公开市场操作等多种货币政策工具,对流动性进行精准调节,保持银行体系流动性合理充裕,为政府债券发行提供适宜的流动性环境。   不过,张旭认为,近期流动性的宽松并不是得益于央行资金的补给,更多地是来自于财政系统的净投放。但是,财政资金是不可能永远净投放的,随着银行体系流动性的正常回落,下阶段DR007等资金利率很可能小幅上行、波动率亦会适度扩大。   孙国峰也表示,今年以来,由于地方专项债额度下达时间较晚等原因,地方债的发行进度比前两年慢一些,后续发行速度可能加快。同时4月份税款入库的规模也比较大,这两方面的因素都会减少银行体系流动性。但由于一季度末财政支出较多,可在一定程度上吸收高德招商主管41772影响。   孙国峰再次强调,判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化,主要是央行公开市场7天逆回购操作利率,以及中期借贷便利利率是否变化,而不应过度关注公开市场操作数量和银行体系流动性。公开市场操作数量会根据财政、现金等多种临时性因素以及市场需求情况灵活调整,高德招商主管41772变化并不完全反映市场利率走势,也不代表央行政策利率变化趋势。高德招商主管41772次,在观察市场利率时重点看DR007的加权平均利率水平以及高德招商主管41772在一段时间之内的平均值,而不是个别机构的成交利率,或者受短期因素扰动的时点利率。   “今后,央行将继续灵活开展操作,保持流动性合理充裕。对于一些短期因素的影响,市场不必过度关注。”孙国峰称。   此外,为支持绿色金融发展,目前央行相关的司局已经开始研究直达实体经济的碳减排政策支持工具。据孙国峰透露,碳减排支持工具是直达实体经济的结构性货币政策工具,通过向符合条件的金融机构提供低成本资金,支持金融机构为具有显著碳减排效益的重点项目提供优惠利率融资。高德招商主管41772原则就是市场化、透明化、国际化。市场化是指按照市场化原则设计激励相容机制,激发金融机构积极性,主动向碳减排领域配置更多资源。透明化是指工具的机制、应用规则都是明确的,可操作、可计算、可验证,政策具有精准性和直达性。国际化是指工具支持的碳减排领域和国际是接轨的。   经营贷违规入市会影响楼市调控效果   近期,部分楼市热点城市加大对个人经营贷违规流入楼市的排查和处罚力度,即便如此,3月新增信贷数据显示,以个人住房按揭贷款为主的居民中长期新增信贷显著超出季节性,当月新增居民中长期贷款6239亿,环比多增2126亿,在基数抬升背景下,同比仍多增1501亿,与当月商品房销售依然火热相印证。   针对经营贷违规流入楼市,邹澜表示,在部分房价上涨预期较强、炒作氛围较浓的热点城市,出现了骗取银行经营贷实际用于购房的现象,甚至有些高德主管联系41772涉及有组织的违法活动。如果不能及时得到遏制,不仅会影响房地产调控政策的实施效果,而且会挤占支持实体经济特别是小微企业发展的信贷资源。近日,个别城市在一定范围组织了监管检查,初步已经摸清了典型案例的典型做法和关键的违法环节。不过,在解决这一问题的过程中,希望商业银行不要因为这一问题影响到对小微企业的金融服务质量。   “对于经过必要的、正常的核查程序,确实是因为违法违规活动和银行工作人员无法立即识别的问题,应该也是在我们银行的基层员工和基层行的尽职免责范围之内。对于发现的这些因为作假骗取贷款的,需要依法依合同追回贷款。当然,涉及到购房人由于是受不法机构和人员的蛊惑、欺骗,通过作假的行为获得了贷款被银行追回造成损失的,可以向相关部门、法院主张自己的权利。”邹澜称。   此外,近日央行召开的信贷结构优化调整座谈会上提出,因地制宜增加经济困难省份信贷投放。对此,邹澜解释称,央行将根据地区的实际情况明确支持的举措,指导各类金融机构在有效管控风险的前提下增加调查分析,通过区分考核指标、经济资本、内部资金转移价格等针对性措施合理增加对贷款和社融增长缓慢省份的信贷投入,促进高德招商主管41772增速逐步回归正常,鼓励全国性银行发挥自身规模和管理优势,从这些省份风险较低的好企业、好项目入手,加大信贷投放。   同时,为多措并举促进区域间金融供给协调发展,邹澜透露,央行将会同有关金融管理部门通过货币政策和监管政策,引导金融机构加大对经济困难省份的融资支持力度,督促政策性银行发挥信贷支持“排头兵”作用,积极支持补好区域融资短板,引导全国性银行通过“三农”事业部等机制,对有关地区的支柱产业给予及时有序的支持,调动地方法人银行积极性,落实落细已出台的支持措施,引导高德招商主管41772更好服务当地实体经济。   为统筹平衡好防风险和稳信贷,邹澜强调,在优化信贷结构的过程中,金融机构要坚持市场化、法治化的原则,统筹好信贷投放、利润增长、不良贷款增加等因素,自主审慎审贷。加强同地方政府部门的沟通交流,配合地方政府依法有序推动社会信用体系建设,完善失信约束机制。   数字人民币正式推出尚无时间表   会上,新近担任央行宏观审慎管理局局长的李斌就系统重要性银行附加资本要求、数字人民币试点等问题作出回应。   4月2日,央行就《系统重要性银行附加监管规定(试行)》向全社会公开征求意见,从附加监管指标体系、恢复与处置计划、审慎监管措施等方面对系统重要性银行提出附加监管要求。目前第一组到第五组系统重要性银行附加资本要求初步设定的是0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%。   对此,李斌表示,总的来看,《附加监管规定》有利于系统重要性银行保持充足的资本实力和损失吸收能力。五组之间过渡比较平滑,整体水平与国际要求也是适应的。我们做了科学认真的测算,相对于我国银行业目前实际资本水平压力不大,入选系统重要性银行的整体资本补充压力不大。   此外,对于数字人民币试点,李斌表示,目前数字人民币试点范围有序扩大,应用场景逐步丰富,应用模式也是持续创新,系统运行总体稳定,初步验证了数字人民币在理论政策、技术和业务上的可行性和可靠性。数字人民币试点测试坚持稳妥、安全、可控原则,以受邀白名单用户小额交易为主,目前参与人数、参与笔数、净兑换的金额总体上高德主管联系41772是比较小的。下一阶段,将根据试点参与各方的反馈,不断完善和优化数字人民币技术、业务和政策方案,深入探索数字人民币应用模式,强化数字人民币通用性和普惠性,完善产品功能和应用性,提升系统的安全性、稳定性。   “试点地区目前总体上仍然处于试点测试阶段,什么时候正式推出现在高德主管联系41772没有时间表。”李斌称。   公开资料显示,李斌于1976年出生,经济学博士,曾任人民银行货币政策司副司长、国务院金融稳定发展委员会(金融委)办公室秘书局副局长。李斌专业功底扎实,学术造诣同样深厚,曾获第十七届孙冶方经济科学奖,曾四次获得中国人民银行重点研究课题一等奖。   相关报道:   央行:3月人民币贷款增加2.73万亿 广义货币增9.4%   央行:中国金融市场运行平稳 未受美国货币政策态势预期影响   重磅!央行发布会回应货币政策、信贷违规流入楼市、市场流动性等热点话题   去年末宏观杠杆率279.4% 央行称上升势头开始明显减缓 (文章来源:券商中国) (责任编辑:DF512)

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高德平台招商易纲:宏观经济政策将保持稳定性、连续性

高德平台招商主管联系Q41772 原标题:中国人民银行行长易纲出席第43届国际货币与金融委员会视频会议 摘要 【易纲:宏观经济政策将保持稳定性、连续性】4月8日晚,第43届国际货币与金融委员会(IMFC)会议以视频会议形式召开,会议主要讨论了全球政策议程和国际货币基金组织及各国对新冠肺炎疫情的政策应对等议题。易纲介绍了中国经济形势,未来,宏观经济政策将保持稳定性、连续性。易纲指出,推进绿色金融是人民银行的工作重点,赞同基金组织将气候变化纳入全球政策议程,并就数字货币的影响等问题开展研究。(央行网站)   4月8日晚,第43届国际货币与金融委员会(IMFC)会议以视频会议形式召开,会议主要讨论了全球政策议程和国际货币基金组织及各国对新冠肺炎疫情的政策应对等议题。易纲介绍了中国经济形势,未来,宏观经济政策将保持稳定性、连续性。易纲指出,推进绿色金融是人民银行的工作重点,赞同基金组织将气候变化纳入全球政策议程,并就数字货币的影响等问题开展研究。   全文如下:   中国人民银行行长易纲出席第43届国际货币与金融委员会视频会议   2021年4月8日晚,第43届国际货币与金融委员会(IMFC)会议以视频会议形式召开,会议主要讨论了全球政策议程和国际货币基金组织及各国对新冠肺炎疫情的政策应对等议题。中国人民银行行长易纲出席会议并发言。   会议指出,全球经济复苏快于预期,但出现分化,且面临较大不确定性。疫情可能给全球经济带来长期影响,包括金融脆弱性上升,以及贫困和不平等加剧等。同时,气候变化等问题亦愈加紧迫。会议强调加强国际合作、加快新冠疫苗生产、推动疫苗公平分配的重要性。各国将结合高德招商主管41772具体国情,继续为经济提供政策支持,共同推动具有韧性和包容性的全球经济复苏。   会议支持基金组织制定普遍增发6500亿美元等值特别提款权的方案,并研究成员国自愿将特别提款权转借给脆弱国家的方案。同时支持基金组织进一步改革贷款工具,并在应对气候变化、数字化相关问题方面发挥更大作用。各方承诺继续推进第16次份额总检查和基金组织治理改革。   易纲介绍了中国经济形势,表示中国经济今年以来继续稳定复苏。中国稳健的货币政策有力支持了疫情应对,并始终保持在正常区间。为支持小微企业,中国近期宣布延长两项直达实体经济的货币政策工具。未来,宏观经济政策将保持稳定性、连续性。   易纲表示,中方支持基金组织普遍增发6500亿美元等值的特别提款权,支持特别提款权富余国家自愿将特别提款权转借给脆弱国家,同时期望基金组织第16次份额总检查如期取得进展。易纲指出,推进绿色金融是人民银行的工作重点,赞同基金组织将气候变化纳入全球政策议程,并就数字货币的影响等问题开展研究。 (文章来源:央行网站) (责任编辑:DF070)

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高德平台招商央行:中国3月末外汇储备报31700亿美元

高德平台招商主管联系Q41772 原标题:央行:中国3月末外汇储备报31700亿美元 摘要 【数据】央行公布数据显示,中国3月外汇储备31700.3亿美元,预期31780亿美元,前值32049.9亿美元。中国3月末黄金储备报6264万盎司(约1948.32吨),与上个月持平。(第一财经)   央行公布数据显示,中国3月末外汇储备报31700亿美元,2月末为32049.9亿美元。3月末黄金储备报6264万盎司,与上个月持平。   分析解读:   国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2021年3月份外汇储备规模变动情况答问   问:国家外汇管理局刚刚公布了最新外汇储备规模数据。请问造成2021年3月外汇储备规模变动的原因是什么?今后的外汇储备规模趋势是怎样的?   答:截至2021年3月末,我国外汇储备规模为31700亿美元,较2月末下降350亿美元,降幅为1.09%。   2021年3月,我国外汇市场运行稳定,外汇供求基本平衡。国际金融市场上,受新冠肺炎疫情和疫苗进展、主要国家财政政策及货币政策预期等因素影响,美元指数上涨,主要国家债券价格有所下跌,全球股市总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模下降。   展望未来,境外疫情形势依然复杂严峻,全球经济复苏和国际金融市场仍面临较多不确定不稳定因素。但我国国内经济发展动力不断增强,积极因素明显增多,有利于外汇储备规模保持基本稳定。(来源:外汇局) (文章来源:第一财经) (责任编辑:DF075)

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高德平台招商光大证券:中国央行“遥遥领先”美联储

高德平台招商主管联系Q41772 原标题:中国央行遥遥领先——写在美债收益率冲高之时 摘要 【光大证券:中国央行“遥遥领先”美联储】美债不应是中国资产的定价锚,美国央行的政策也不应是中国央行的标杆。事实上,2020年初正是中国央行引领各国央行降息的,此后我们的“加息”更是遥遥领先于美国央行。   1、中国央行遥遥领先   近期美国国债收益率快速上行,昨日(3月30日)10Y品种一度冲高至1.77%的高位。事实上,在此前的一年中,我国国债收益率早已开始稳健抬升了。两国国债收益率走势的不同步映射出两国货币政策的领先与滞后。毫无疑问,美国央行的政策被中国的市场曲线抛在了后面,而中国的央行是遥遥领先的。   投资者们应该高德主管联系41772记得,一年前那次全球主要经济体的密集降息正是由中国央行引领的。2020年春节假期后的第一个交易日(2月3日),人民银行即前瞻性地引导OMO利率下行了10bp;2月17日,继而引导MLF中标利率下降了10bp;2月20日,贷款市场的LPR也相应下降。在此之后,美联储于3月3日跟随中国央行下调了联邦基金目标区间和超额准备金利率。   中国央行不仅引领了降息,也引领了市场利率的加息。2020年4月,在人民银行的引导下,中国国债的收益率便触底反弹了。与此相比,美国国债收益率在2021年2月才快速上行,滞后了我们近一年。目前,中国10Y国债的收益率已经回到了2019年6月的水平,而美债收益率仅仅回到了2020年1月,我们债券市场的调整远比美国领先。由此可见,此时讨论“中国货币政策该不该跟随美国”是没有意义的,因为中国央行已经遥遥领先于美国了。   去年4月,世界经济陷入衰退,国内经济高德主管联系41772面临不少挑战,那时一些投资者对于我国国债收益率的上行略有微词。历史,往往在经过时间沉淀后可以看得更加清晰。现在回过头来看,当时的决策无疑是正确的,充分体现了货币政策的前瞻性。   千招万招,管不住货币都是无用之招。“四万亿”的调控经验告诉我们,现阶段的资金供给可能形成下一阶段相对刚性的资金需求,因此待实体经济流动性过于充裕后再收紧政策可能为时已晚。例如,某个项目需配套30亿元的信贷资金,首期提款10亿元,此后每隔6个月需要5亿元。在首期的10亿元投放时,高德招商主管41772后每半年5亿元的资金需求便已成为刚性。该刚性需求有可能置后期的宏观调控于两难:如果后期按需供给资金,便可能形成流动性过剩;如果不供给,则可能形成烂尾工程。所以,只有在首期(投放10亿元时)牢牢把住货币供应的总闸门,后期(投放剩余的20亿元时)才能做到流动性总量的合理适度。   这次,我们的央行正是这样做的。去年二季度随着经济的恢复,货币政策便很快展现出稳健的姿态,市场利率稳步回升并再度围绕着政策利率波动。也正是因此,信贷余额增速由2020年5、6月13.2%的高位回落至2021年2月末的12.9%,2月M2和社融增速也分别达到合理的10.1%和13.3%,金融资源既支持了经济向潜在产出回归,也没有形成大水漫灌。   在中国国债收益率上行的那段时间,部分投资者感到了些许“不适”。客观地讲,收益率上行阶段的“不适感”是很难完全避免的,而且中国国债所带来的“不适”,远小于近期美债收益率的上行期间。在美国国债收益率上升幅度最高的21Q1,高德招商主管4177210Y品种累计提高了80bp;而在中国国债收益率上升幅度最高的20Q2,我们的10Y品种仅上行了23bp。从收益率的波动上看更是如此,21Q1美国10Y国债收益率的变异系数为0.18,20Q2我们10Y品种的为0.05。(注:变异系数为衡量波动率的指标,数值越大表示波动越大。)   此外,去年中国国债收益率的稳健回归并未给资本市场带来什么“麻烦”,而今年美债收益率反弹所造成的溢出效应跃然“指”上。2021年2月中旬至3月上旬这段时间,上证综指、纳斯达克指数、恒生指数和日经225指数分别下跌了9.2%、5.8%、5.7%和3.3%。   在百年之大变局的背景下,中国的央行正在更加积极地参与到国际宏观政策协调中,中国的货币政策亦较之前更加“主动”。美债不应是中国资产的定价锚,美国央行的政策也不应是中国央行的标杆。事实上,2020年初正是中国央行引领各国央行降息的,此后我们的“加息”更是遥遥领先于美国央行。   换言之,没有必要在他国央行的每次行动之后都纠结于“我们跟不跟”,因为中国央行常是领先的,反倒是他国央行走在了我们曲线的后面。不难看出,中国央行坚持着“以我为主”的原则,重点根据中国的经济金融形势制定货币政策。在新发展格局中,我们的市场参与者更应“以我为主”,紧盯领先于曲线的、引领市场走势的我国央行,而不是走在曲线后面的、对我国经济金融运行影响较间接的他国变量。   2、风险提示   市场的不理智行为导致债券市场波动加大。 (文章来源:光大证券) (责任编辑:DF010)

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高德平台招商新一轮全球通胀预期下 “印钞比赛”下半场持续多久?央行加息潮何时来临?

高德平台招商主管联系Q41772 原标题:新一轮全球通胀预期下,“印钞比赛”下半场持续多久?央行加息潮何时来临?通胀无牛市会否应验? 摘要 【新一轮全球通胀预期下 “印钞比赛”下半场持续多久?央行加息潮何时来临?】3月17日、18日、19日,巴西、土耳高德招商主管41772、俄罗斯接踵加息。在这三家央行加息的背后,是过去一年以美国为代表的“印钞比赛”推动的通胀,在新兴经济体率先引爆。发达经济体同样不容乐观。虽然高德招商主管41772CPI同比增速上行速度相对温和,但通胀预期却持续飙升。(每日经济新闻)   人类唯一能从历史中吸取的教训就是,人类从来都不会从历史中吸取教训。就在当下,新一轮货币超发以及与之随影而行的通胀,似乎又一次验证了黑格尔的这句名言。   3月17日、18日、19日,巴西、土耳高德招商主管41772、俄罗斯接踵加息。在这三家央行加息的背后,是过去一年以美国为代表的“印钞比赛”推动的通胀,在新兴经济体率先引爆。发达经济体同样不容乐观。虽然高德招商主管41772CPI同比增速上行速度相对温和,但通胀预期却持续飙升。   可以说,全球性的通胀已是一触即发。通胀压力之下,部分新兴经济体已经做出抉择,未来加息是否成为全球央行唯一可行的选择?   数据不会说谎!   应对新一轮全球通胀,新兴经济体率先启动加息   2020年新冠疫情暴发后,全球经济再次遭受二战以来最为严重的冲击,全球各大央行集体大幅推出宽松政策。一顿操作猛如虎,发达经济体复苏前景尚不明确,通胀这头“猛虎”却已从笼中被放出。   新冠疫情流行不久,美联储便在2020年3月3日紧急降息50个基点,2020年3月15日突然再次大幅降息,将联邦基金利率目标区间大幅下调至0~0.25%,而且辅以7000亿美元大规模的量化宽松计划,全球高德招商主管41772他经济体也以不同程度的宽松政策应对。一些市场甚至因此流动性泛滥。   正如每次宽松政策过后通胀预期抬头,事实上,在日益显现的全球通货膨胀压力下,一些经济体已沉不住气,如巴西、土耳高德招商主管41772、俄罗斯等开始转向加息,一股通胀上行的劲风横扫全球。   新兴经济体加息抗通胀   3月17日,巴西央行宣布,将基准利率从2%上调至2.75%。   3月18日,土耳高德招商主管41772将基准利率上调200个基点至19%。   3月19日,俄罗斯央行宣布将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。   从三国央行表述看,部分央行提及了汇率和资本流动的影响,但毫无疑问,作为相同目标的抗击通胀,是高德招商主管41772中最为令人瞩目的表达。   数据显示,2 月巴西 IPCA(广义消费者物价指数)同比增速达5.2%,为2017年以来最高水平。俄罗斯 2 月 CPI 同比增速达 5.67%,为 2016 年11月以来最高水平。土耳高德招商主管41772今年以来的通胀率更是接近16%。   中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家兼研究院院长连平接受每经记者采访时表示,上述国家通胀成因是前期大宗商品价格整体向上,从去年四季度开始,大宗商品价格出现了较大幅度的上涨。上涨的原因是疫情前景状况慢慢明朗,预期未来疫情会得到进一步的改善和控制。   同为金砖国家的印度,可能就是下一个加息的新兴经济体。印度的通胀目标区间为4±2%,但是2020年四个季度的均值都超过6%。   招商证券研发中心董事总经理谢亚轩接受每经记者采访时指出,由于疫情持续严峻,印度央行一直以保增长为首要目标,政府此前主要通过降低关税等方式来减缓通胀压力。   谢亚轩告诉记者,新兴经济预先加息,高德招商主管41772政策目标各有侧重。对于巴西而言,高德招商主管41772加息原因主要在于抗通胀及货币政策回归正常化,土耳高德招商主管41772的货币政策有可能出现反复。   对于未来的通胀走势,连平对记者表示,美国1.9万亿美元的财政预算也是大宗商品价格上涨的原因。1.9万亿的资金政策推出后,在市场上投放更大规模的货币,可能会进一步加剧未来通胀形势。   发达经济体通胀预期创新高   市场加息的预期不仅只存在于新兴市场。   作为发达经济体的挪威,高德招商主管41772央行在3月18日表示很有可能将加息时间从2022年上半年提前到2021年下半年。   那么主要经济体目前通胀情况如何呢?   数据显示,今年2月美国 CPI 同比为1.7%,而在2020年10月该数据为1.2%,近4个月美国CPI缓慢上涨;   英国2月CPI同比为0.4%,相比于前两个月该数据有所下降;法国1、2月CPI 均为同比为0.6%,而前五个月法国CPI同比均在0.2%内;   德国2月CPI 同比1.3%,相比1月上升0.3个百分点,而在2020年最后四个月该国的CPI均为负数;   意大利2月CPI 同比0.6%,相比1月上升0.2个百分点,但2020年5月-12月意大利CPI同比均为负值;   ……   仅从上述数据来看,主要经济体2月CPI数据均处于2%以内,虽有上升,但并不猛烈。   但如果我们把目光投向反应通胀预期的ZEW通胀指数,则完全是另一幅景象:   从3月ZEW通胀指数来看,全球主要经济体的通胀预期数据处于数年以来的高位。美国、日本、德国、英国、法国、意大利5个国家的ZEW通胀指数连续增长4个月,高德招商主管41772中不少国家该数据大幅攀升。   高德招商主管41772中,美国ZEW通胀指数从2020年11月的30.4快速攀升至2021年3月的82.5,创2017年1月以来新高;日本ZEW通胀指数从2020年11月的12.3上涨至2021年3月的45.8,为2014年4月以来的新高;德国ZEW通胀指数从2020年11月的24.8快速攀升至2021年3月的81.0,为2016年12月以来的新高。   英国、法国、意大利ZEW通胀指数更是齐齐创下了自1999年12月以来的新高:英国从2020年11月的32.90上涨至2021年3月的45.8,法国从2020年11月的18.9上涨至2021年3月的78.7,意大利则从2020年11月的19.2上涨至2021年3月的76.9。   作为实际通胀水平的重要先行指标,位于德国的欧洲经济研究中心的ZEW通胀指数反映高德招商主管41772对未来实际通胀水平的预期。从历史经验来看,ZEW通胀指数对通胀、通缩水平有数月时间的领先性。   中国社科院金融研究所金融风险与金融监管研究室主任郑联盛在接受每日经济新闻记者采访时指出,由于零利率、量化宽松和财政刺激的组合下,美国经济复苏可能会超越潜在产出呈现一定“过热”现象,这使得美国和全球经济面临一定的通胀压力。   同时,由于新冠疫情全球大流行,全球产业链的修复相对缓慢,部分原材料或产品的供给缺口将中长期存在,这使得通胀可能呈现更强的结构性,比如在大宗商品、粮食等反映更为明显。 […]

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高德平台招商美联储卡什卡利:对通胀不感到担忧

高德平台招商主管联系Q41772摘要 【美联储卡什卡利:对通胀不感到担忧】美联储卡什卡利称,现在没有达到充分就业。对通胀不感到担忧。(21世纪经济报道)   美联储卡什卡利称,现在没有达到充分就业。对通胀不感到担忧。   延伸阅读:   利率和通胀吓坏市场!美股牛市就此结束?   一年前,当疫情第一次找上美国人时,几乎整个华尔街都慌了,但是,随后的反转也来得很快。而眼下,距离新牛市仅仅11个月之久,市场又开始动荡不安——不断上升的美国国债收益率正在给股市带来冲击,尤高德招商主管41772是对前期股价飙升的科技股来说,更是不堪重负。   12个月前,美国政府出手推出数万亿美元的刺激,美联储开闸放水,支撑美国家庭度过危机,为市场提供了充足的流动性。一时间,华尔街充满了信心和流动性。然而,同样的一股力量,最近却开始引发担忧,人们担心,“后疫情”时代的乐观或许已经完全融入到股票和高德招商主管41772他金融资产的价格中,而野心勃勃的股市投资者们和债市的风险,可能会引发通胀失控,从而拉高美国企业和消费者的借贷成本。   在经历了一段时间的大涨以后,美股市场波动率增加,华尔街担忧的分析师和投行固然很多,但也有一些声音认为,美股的牛市并未结束。Truist Wealth的分析师认为,标普500目前的涨势过短,价格涨幅也有限,短期内不会轻易结束,未来仍有上涨空间。   那么,高利率和通胀究竟会给市场带来什么?   Truist Wealth的分析师指出,上个世纪50年代,标普500指数也曾和10年期美国国债收益率同步上升。“尽管现在的情况和上个世纪50年代有所不同,但是也有一些相似之处,比如彼时是二战导致了美国债务水平非常高,美联储积极行动,而美国实现了战后繁荣。利率从世纪初的1.5%上升到了5%的水平。在这十年里,虽然历经两次衰退,但是标普指数价格上涨了257%,回报率上涨了487%。”   这一次,美联储官员也一再强调要避免收紧货币政策,同时保持接近零的政策利率,并保持每月1200亿美元的债务购买计划,直到经济完全从疫情中复苏。   与此同时,投资机构Raymond James也认为,根据历史经验来看,当收益率“出于正当理由”上升时,科技股和周期股往往会受到利好。该机构的私人客户部门首席投资官Larry Adam此前在一份报告中解释称,所谓“正当理由”包括经济增长改善和通胀的“健康”上升。而近期,正是这些因素推动了美国十年期国债步步走高。这位分析师指出,从1990年以来,在利率上升的环境中,周期性更强的行业表现更好。   Larry Adam高德主管联系41772指出,通胀也并不需要过于担心。高德招商主管41772通过分析标普500在不同核心通胀水平的表现发现,当核心通胀保持在1-4%之间时,股票的表现往往高于平均水平。高德招商主管41772中,科技、医疗、非必需品等板块的表现最好。   当通胀水平和经济活动同时改善时,通常认为,市场是健康的,因为企业拥有定价权,可以提高价格,同时高德主管联系41772能从生产率提高中获益,这有助于提振利润增长。Raymond James目前预测核心通胀率在2%左右。   除此之外,美股似乎也尚未出现牛市结束的迹象。   此前,亚特兰大联储的GDPNow模型显示,今年第一季度美国实际国内生产总值(GDP)折合成年率将达到9.5%左右。   市场仍然认为,相较于全球高德招商主管41772他经济体,美国的复苏仍然将维持强劲。除了美国新的财政刺激措施和超宽松货币环境料使总体经济基本面变得强劲,每日病例数也在下降,表明美国可能很会从疫情中复苏。   美银证券的美国经济学家Michelle Meyer认为,美国2021年整体GDP将增长6%,不断上升的通胀本身不会带来麻烦,除非这些通胀让美联储产生担心,并比市场预期更早地开始进行收缩,这样的预期会威胁到美股牛市。不过,这些担忧忽略了收益率上升的真正原因,就是经济改善,而金融市场从危机中恢复正常。   杰富瑞的股票策略师Steven DeSanctis也表示,如果收益增长继续显示出改善,投资者就可以消化更高的债券收益率。Truist Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner也认为,“美联储何时会退缩的讨论,可能会带来波动性,但我不认为这会终结牛市。它只会让我们进入下一个阶段。”他高德主管联系41772指出,经济好转也会降低企业的信用风险,因此资金成本的升幅不一定会如收益率那样走高。   总体而言,投资者仍然要注意的是,在高收益率和通胀的情况下,市场仍然会有“几家欢喜几家愁”的情况发生。但是,经济复苏将表现为整个市场收入和利润的增加,只要经济回升的速度快于收益率上涨对市盈率造成的压力,牛市就不会轻言结束。(来源:英为财情) (文章来源:21世纪经济报道) (责任编辑:DF353)

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高德平台招商“资产泡沫”担忧加剧 利率飙升或逼美联储出手

高德平台招商主管联系Q41772摘要 【“资产泡沫”担忧加剧 利率飙升或逼美联储出手】作为“全球资产定价之锚”,美债收益率的快速飙升引发了市场对于“资产泡沫”的讨论。疫情以来,全球股市和大宗商品从2020年3月的低点反弹,全球股票市值总计上升了47万亿美元,增幅达75%。与此同时,美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表总额增长了50%,达到惊人的23万亿美元。未来,“资产泡沫”能否维系,将取决于美联储等主要央行如何安抚市场。(第一财经日报)   作为“全球资产定价之锚”,美债收益率的快速飙升引发了市场对于“资产泡沫”的讨论。   2月26日,美国10年期国债收益率一度上升到1.6%以上,超出疫情暴发前的水平,较年初大幅攀升70BP(基点),当周收盘回到1.4%附近。   尽管在经济的早周期出现美债收益率攀升,往往是经济复苏的积极信号,但如今该指标的增幅已超出了机构预期,若继续飙升,也可能超出美联储的“舒适圈”,并将削弱股市等风险资产的性价比,从而导致一场资产配置的再平衡。   这种风险已初现迹象。纳指当周跌4.92%,标普500跌2.45%。美股“牛市女皇”伍德(Catherine D。 Wood)的几只ARK基金单周跌幅都在11%~15%,几乎抹去了2021年以来的所有涨幅。   疫情以来,全球股市和大宗商品从2020年3月的低点反弹,全球股票市值总计上升了47万亿美元,增幅达75%。与此同时,美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表总额增长了50%,达到惊人的23万亿美元。未来,“资产泡沫”能否维系,将取决于美联储等主要央行如何安抚市场。   美债收益率飙升幅度大超预期   2月25日,美国财政部拍卖620亿美元美国7年期国债,认购倍数仅为2.04,创下了历史新低,之前6次拍卖的认购倍数均值是2.35,这一批拍卖的美国国债中标利率为1.195%,也比拍卖预发行收益率1.151%高出逾4BP。这意味着,作为资产避风港的美国国债没有人要了。   最后是美国有购买义务的一级机构和美联储兜底,买入了大部分份额,才防止此次拍卖的流产。拍卖在美东时间25日13:00截止,结果公布后,高德招商主管41772他期限的美债价格直接闪崩。   股市也接着崩盘。当地时间25日收盘,纳指跌幅达3.56%,标普500指数跌2.4%,亚太市场开盘也出现大跌。   “为什么10年期美债收益率在1.5%左右很重要?因为超过该线,美债收益率开始高于标普股息收益率。”交银国际研究部主管洪灏表示。而且,如果各国的债务和融资成本就此上升,一些因为疫情使得财政岌岌可危的国家甚至可能陷入更大的麻烦,因此欧美亚股市都出现重挫。   此前,接受第一财经采访的国际投行策略师曾普遍认为,10年期美债收益率很难继续大幅走高。但过去一周,机构已开始逐步调整观点。   “过去两周,10年期美债实际收益率上升50BP,超出了我们的预期。我们曾认为,利率市场不会出现‘凸性抛售’(convexity-type selling,即机构减持长期债券等,以应对投资组合久期的意外延长),但最近的利率变动对我们的假设提出挑战。”渣打全球首席策略师罗伯逊(Eric Robertsen)对记者表示。他认为,关键在于,过去一周市场隐含的通胀预期实际上有所下降,这意味着美债名义收益率的上升完全反映在实际收益率上(美债实际收益率=名义收益率-隐含通胀预期),而这往往是资本市场的最大威胁,尤高德招商主管41772是对科技股和标普500指数。   摩根士丹利利率策略师希茨(Andrew Sheets)此前也提及,历史上,当美债收益率和通胀预期同步攀升时,股票和信用债的表现往往更好,好比当下。但目前通胀预期开始趋缓,实际收益率却开始攀升。   未来,美债收益率会到多高?星河全球资管认为,10年期美债收益率在年底前很有可能突破2%,这对长期债券而言是一个挑战,但对金融、工业、材料和能源等周期性股票是一个支撑。   经济复苏的预期仍是关键判断。美国前财长萨默斯最近发表评论文章,担心再出台1.9万亿美元刺激计划可能导致经济“过热”。他引用美国国会预算办公室对“产出缺口”(当前经济产出与高德招商主管41772“潜力”之间的差距)的估计,指出额外的刺激措施很有可能会迅速缩小这一缺口。美联储每月的注资额目前约为1200亿美元,同时两个财政方案的注资额约为3万亿到4万亿美元,如果把这些数字加起来,很容易就能得到美国政府对经济的注资高达GDP的20%到25%,这自然使市场对通胀非常担忧,导致长期利率升高、曲线变陡,美国国债30年期与2年期的利差在2月19日就已向上突破200BP。   当长期国债收益率上升过快后,会有一些超大市场参与者,比如保险公司,购买久期资产与高德招商主管41772负债相匹配,对长期利率的上升有一定抑制作用,但星河全球资管认为,权衡各种市场力量后,收益率曲线将面临进一步的压力。一旦价格跳涨变得更加明显和广泛,长期美债收益率的攀升也会加速,直到美联储决定采取一些他们非常不想采取的措施——隐含或显式的收益率曲线目标化。   美股“抱团股”开始松动   目前,受冲击更多的是对利率更敏感的科技股,科技股和比特币这两大标志性资产遭遇双杀,但春节后大幅反弹的资源股、银行等“再通胀交易”标的尚未受到过多拖累。   “抱团股”瓦解而引发的市场冲击是巨大的,且容易出现“螺旋式下行”。特斯拉和比特币恰好是伍德的“赚钱利器”,一年来,特斯拉最高涨幅达1000%,比特币则近1350%。但2月22~26日,ARK旗下主动管理基金表现“惨不忍睹”——ARKK(创新ETF)跌14.58%,几乎抹去了2021年以来的所有涨幅。ARKW(下一代互联网ETF)跌13.06%,ARKG(基因革命ETF)跌12.98%,ARKQ(产业革新ETF)跌11.19%,ARKF(金融科技创新ETF)跌11.75%。根据彭博数据,截至2月24日,ARKK的资产已缩水49亿美元至233亿美元,流出总金额达6.38亿美元。   “牛市旗手”的倒下也引发市场恐慌。伍德的ARK指数被称为“散户指标”,根据Fidelity官网数据,ARKK目前散户持股占比为76.67%,ARKW散户持股占比为85.74%。一旦行情开始反转、有人亏钱,就会有人赎回、不断下跌,从而形成“羊群效应”。   在此情形下,市场对于资产泡沫的讨论白热化。科技股显然会受到更明显的冲击,也有观点认为,泡沫已经开始转移到了受益于复苏的周期股或大宗商品市场。   相较于2020年3月的低点,铜和石油等大宗商品已实现了三位数的涨幅,罗伯逊对记者表示:“一些人宣布新一轮大宗商品的超级周期已经开始,而另一些人则认为,大宗商品正表现出与股市同样的泡沫特征。我们认为这两种标签都具有误导性。自2020年4月以来,大宗商品综合指数上涨了近50%,但该指数在2011年4月至2020年4月期间下跌了65%。从更长的时间跨度来看,大宗商品指数自2000年2月以来下跌了10%,而标普500指数上涨了190%。与美股相比,很难对大宗商品贴上‘泡沫’的标签。”   美联储或被迫出手   未来市场何去何从,全球主要央行的表态或行动至关重要。   保银资产管理公司首席经济学家张智威对第一财经称,近日两位美联储分行行长都表示不担心利率的上涨,他们认为,利率上涨体现了市场对经济增长的乐观预期,美联储乐见高德招商主管41772成。“但现在利率上涨的速度非常快,而且已开始对金融市场产生明显的负面影响。我们认为美联储会对此作出一定反应。”   罗伯逊也告诉记者,目前利率定价将开始让美联储感到不安。目前的前端利率变化意味着,第一次加息将出现在2022年四季度,2023年一季度前将有60BP的加息幅度。“而且如果美联储要想在2022年四季度前开始加息,就需要以较快的速度缩表,缩减购债的力度或要远超上一轮缩表,这远超美联储自己的假设。”此外,当前通胀预期的下降和实际收益率的上升,明显与美联储盯住平均通胀目标(AIT)的新框架不符。   张智威预计,“经过了过去几周的调整,如果利率市场能稳定下来,股票市场的波动也会逐渐平息,美联储大概不需要采取具体行动,而是只发表一些讲话来安抚市场情绪。如果利率继续上升,股票市场回调幅度进一步扩大,美联储可能会考虑增加QE的规模,同时改变QE的期限结构,多买长期债券,少买短期债券,控制长期债券收益率的上涨幅度。” (文章来源:第一财经日报) (责任编辑:DF524)

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高德平台招商美联储降息 市场加息 发生了什么?

高德平台招商主管联系Q41772 原标题:美联储降息 市场加息 发生了什么? 摘要 【美联储降息 市场加息 发生了什么?】美联储要在宽松的道路上一条道走到黑,但是市场却开始了大幅加息。2月25日,10年期美债收益率连续涨破1.5%和1.6%两道关口,日内暴涨23个基点。(华夏时报)   美联储要在宽松的道路上一条道走到黑,但是市场却开始了大幅加息。   2月25日,10年期美债收益率连续涨破1.5%和1.6%两道关口,日内暴涨23个基点。   美债收益率是最重要的全球金融资产定价基准,影响到高德招商主管41772他国家国债收益率,中国的十年期国债收益率近期也在大幅持续攀升。德国和英国等十年期国债收益率的上涨幅度相当惊人。   而此前一直下跌或者平移的美国短期国债收益率也在本周开始大幅盘升。2月25日,7年期收益率短线拉升逾5个基点,刷新日高至1.1882%;5年期收益率飙涨至0.8617%,日内涨约26个基点;两年期收益率涨至0.1877%,日内涨约6个基点;30年期收益率逼近2.4%大关,日内涨约16个基点。短期收益率之所以长时间保持低位,主要是美联储一再压低。   美联储无视国债收益率上行,刻意保持宽松,着意渲染美国经济的困难,压低通胀预期,给市场打气。鲍威尔在近日两天的参议院银行委员会听证会上均表示,通胀无需担忧,就业高德主管联系41772相当困难,如果停止购债,美联储会一再的明晰得向市场发出信号,美联储将继续执行季度宽松的货币政策。   鲍威尔强调,我们的政策依然是合适的,因为失业率高德主管联系41772很高,劳动力市场距离充分就业高德主管联系41772非常遥远。   但是外界对经济过热的担忧此起披伏,鲍威尔表示,目前某些资产的价格“在某种程度上”的确很高了,但是美国经济要重回疫情前的状态,依然有很长的路要走。   对通胀的判断,典型的反应了美联储目前的政策导向,他认为,通胀并不是目前需要担心的问题。他以当前芯片短缺导致汽车价格走高为例,称这种临时性现象不能叫通胀。“这并不一定会导致通胀,因为通胀是年复一年不断自我重复的现象,而非一次性的价格飙升。”   鲍威尔表示,在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下,美联储的确预期通胀会走高,但是依然“有工具加以应对”。   他高德主管联系41772提到,对于目前较低的通胀水平,美联储有信心让它提升,并达到平均通胀率为2%的目标。   高德招商主管41772实美联储跟市场上许多大佬的判断一样:“我们目前所处的时代是,全球都在面临显著的通缩压力,所有主要发达经济体央行在实现2%通胀目标上都很艰难。”至于达到通胀目标要多长时间,鲍威尔称,“这可能要花费超过三年。”在这期间,他称美联储会每个季度都发布对通胀的评估。   而在笔者看来,目前市场的典型特征是,市场可能高估了通胀,而美联储可能忽视了新冠以前转折点来临后对市场预期的影响。   近期,美国十年期国债收益率飙升的最大的基础是疫情的好转,疫情好转对于市场的冲击是很多人估计的不充足的。此次疫情影响了人们的生产和生活,对于许多经济形态进行了重构,按照一般的预期,疫情好转,经济恢复常态,金融市场的走势应该恢复到和疫情前相当,但是市场总是要超调,比如,在疫情发生后,美元大幅下跌,跌幅达8%之多,如果疫情恢复后,美元反弹回去,对金融市场会产生怎样的冲击?这一点很多人是漠视的或者没有看到的。   从去年年末开始石油、铜等大宗商品价格就开始飙升,一方面是受中国经济恢复较早,需求爆发的影响,另一方面欧美的经济生活也开始逐渐复苏。到了今年大宗商品大爆发,则主要受疫情好转的预期影响,这对于未来的通胀预期影响是很大的。更何况拜登上台后实行1.9万亿的财政刺激,高德招商主管41772他欧美国家高德主管联系41772会效仿,这也让通胀的预期加了一把火,所以国债收益率开始飙升。   也就是在美联储偏于保守的时候,市场开始激进,市场主动加息,风险溢价已经变化。央行只能控制基础货币的数量,但是银行的派生货币创造和货币乘数都是市场在起作用。   不过本质上讲,这次市场高估了通胀,笔者更同意鲍威尔的看法,目前世界经济仍然现在深深的通缩阴影中,经济格局没有变化,产品和服务过剩,需求不足,全球化的加速、高新技术的运用和人口老龄化对于通胀和就业早就重新定义,通胀从长期来讲高德主管联系41772是一个奢侈品。   当市场和央行发生错位的时候,就会发生很多故事,目前就是这样一个扭曲的状态。 (文章来源:华夏时报) (责任编辑:DF544)

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高德平台招商美债收益率飙升引发全球市场巨震 业内预期各国央行或出手干预

高德平台招商主管联系Q41772摘要 【美债收益率飙升引发全球市场巨震 业内预期各国央行或出手干预】在各国宽松预期不改、全球流动性增加、世界经济复苏背景下,投资者对全球通胀的担忧情绪加剧,美债收益率因此超预期快速攀升,引发全球股市联袂大跌,资金从风险市场加速转向债市。(上海证券报)   在各国宽松预期不改、全球流动性增加、世界经济复苏背景下,投资者对全球通胀的担忧情绪加剧,美债收益率因此超预期快速攀升,引发全球股市联袂大跌,资金从风险市场加速转向债市。   业内预期,短期内美债收益率将持续上升,如果未来上行速度引发金融市场恐慌,美联储及高德招商主管41772他央行或会出手干预。   美债收益率持续上行引发全球股市大跌   本周,美国10年期国债收益率相继突破1.4%、1.5%和1.6%整数大关。25日,美国10年国债收益率上穿1.6%,最高触及1.62%水平,收盘报1.5%。   “市场对美债收益率上行有一定预期,但这一次之所以对权益市场特别是高估值的纳斯达克和新兴市场产生剧烈影响,主要高德主管联系41772是因为美债收益率上行速度过快,叠加美联储主席鲍威尔近期不断释放宽松政策预期,市场对通胀的担忧进一步上升。”西部证券宏观分析师张育浩告诉记者。   美债收益率是全球资产价格的定价之“锚”,高德招商主管41772快速上升背后的通胀压力和金融风险是市场担忧所在。   受美债收益率快速走高影响,全球股市“寒意阵阵”。26日的亚太市场上,日经225指数跌穿29000点,大跌3.99%,创2020年4月1日以来最大单日跌幅。韩国综指收跌2.80%,创近半年来最大单日跌幅。   欧美股市也集体下跌。截至北京时间26日22时,英、法、德等国基准股指跌幅在0.40%至1.58%不等。隔夜市场方面,纳指跌超3.5%,标普500指数下跌2.45%。   中国银行研究院研究员王有鑫表示,美债收益率与美股通常存在“跷跷板”效应。当美债收益率上升时,资金会更多流向债市寻求无风险回报率,股市则存在调整压力。   美债收益率上行使得美债更具诱惑力,业内预期,投资者更看好防御性资产如美债和银行股等,部分新兴市场资金可能遭遇撤离。   上证报记者从资金流向监测机构EPFR获得的最新数据显示,截至2月17日的当周, EPFR跟踪的债券基金持续获得资金流入,仅当周就流入126亿美元,助力全球债券基金累计总额突破千亿美元大关。   在流入债券基金的126亿美元中,大部分投向了美债基金,全球和欧洲市场债券基金吸引了15亿美元,而亚太和新兴市场债券基金则遭到小幅回撤。通胀保护债券基金在过去35周中第33次获得资金流入。   美债收益率上行是“假动作”?   市场对美债收益率未来一段时间内保持升势看法较为一致,但对高德招商主管41772背后的通胀预期存在分歧。有专家认为,美债收益率快速攀升只是“假动作”。   太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官丹·伊瓦辛25日对外媒称,美债收益率暴涨可能是个“假动作”,市场对消费者价格水平上涨存在错误担忧。   对于这一观点,中银香港金融研究院经济学家丁孟表示,未来通胀上升几乎是肯定的,因为原油价格历来都是影响全球通胀的主因,油价反弹将体现在今年的通胀变化上。至于未来通胀会不会连续走高,则要看疫情是否被有效控制,如果全球经济就此复苏,考虑到全球央行宽松政策效应,通胀上升几乎是必然的。   部分投资者担心这将终结亚洲股市的上涨势头,但摩根大通并不同意这一观点。该机构认为,亚洲周期性行业增长强劲,经常账户极具韧性,科技发展势头支持经济基本面持续向好,低实际利率造就宽松金融环境。   “从投资角度来看,不论是股票、外汇高德主管联系41772是核心债券资产,中国市场是摩根大通的核心推荐。股票投资方面,我们也看好新加坡、韩国和日本等市场。”摩根大通分析师称。   澳央行出手干预债市   美债收益率上升的同时,全球债市也集体遭遇抛售。25日,英国10年期国债收益率上涨4.4个基点,德国10年期国债收益率上升2.6个基点,法国10年期国债收益率也上涨了2.2个基点。   在26日亚太市场上,澳大利亚3年期国债收益率早盘升至0.15%,超出澳大利亚联储0.1%的目标;澳大利亚10年期国债收益率一度涨超1.9%。澳大利亚央行随即宣布将购买30亿澳元的国债,以捍卫高德招商主管41772收益率曲线目标,成为全球首个干预国债市场的国家央行。   面对美债收益率的超预期表现,美联储官员持乐观态度并不断安抚市场。圣路易斯联储主席布拉德表示,美债收益率上升可能是个好兆头,因为它确实反映出美国经济增长前景和通胀预期改善,并促使后者更接近美联储的通胀目标。此前,美联储主席鲍威尔也表达了这一观点。   “如果利率继续上升,股市回调幅度进一步扩大,美联储可能会考虑增加量化宽松政策的规模,同时改变量化宽松的期限结构,多买长期债券,少买短期债券,以控制长期债券收益率的上涨幅度。”银保投资分析师认为。 (文章来源:上海证券报) (责任编辑:DF512)

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